今年，美国小型国防企业已成为华尔街的亮眼赢家。推动其表现的核心因素包括：针对现代战争的低成本下一代军事技术需求激增，以及美国国防部（五角大楼）向 “灵活适配型作战系统” 的战略转向。
乌克兰和加沙的战事推动全球军费开支上升，不仅拉动了国防股整体走高，也吸引投资者关注专精于 “人工智能驱动无人机” 和 “无人装备” 的小型企业 —— 这类装备成本低、部署便捷，且有助于减少对地面部队的依赖。
“在这个新市场中，赢家将是那些顺应变革、投资于低成本、可升级且软件驱动型武器系统的公司。” 斯提夫尔金融公司（Stifel）负责航空航天与国防行业的董事总经理乔恩・西格曼（Jon Siegmann）表示。
纽约证券交易所 arca 国防指数（NYSE Arca Defense Index）今年以来累计上涨约 34%，大幅跑赢标准普尔 500 指数 12% 的涨幅。
2025 年以来，该国防指数涨幅前 10 的成分股中，有 7 家是中小市值公司。其中，无人机制造商克瑞托斯防务与安全解决方案公司（Kratos Defense）、航空环境公司（AeroVironment）、零部件制造商阿斯特龙尼克斯公司（Astronics）以及国防科技企业水星系统公司（Mercury Systems）领跑。
在全行业资金涌入的推动下，传统大型国防企业今年也实现上涨：雷神技术公司（RTX）涨幅约 37%，诺斯罗普・格鲁曼公司（Northrop Grumman）涨幅达 23%。
“本届政府已明确表示，必须以更快速度为作战人员提供所需装备。国防部长皮特・赫格塞斯（Pete Hegseth）已多次强调这一点，相关采购流程也体现了这一导向。” 航空环境公司首席增长官丘奇・赫顿（Church Hutton）指出。
美国总统唐纳德・特朗普已下令美国国防部更名为 “战争部”，这一变更需经国会批准。此外，他在 2026 财年 8926 亿美元的预算提案中，要求增加高科技导弹和无人机的投入，同时削减舰船与战斗机的相关预算。
据 TD 考恩公司（TD Cowen）数据，五角大楼预算中专门划拨了近 60 亿美元用于 “无人机系统” 和 “反无人机技术”，较去年同比激增 78%。
“这些趋势是可预判的 —— 关键在于关注政府的政策表态，更重要的是‘跟着资金流向走’。” 海港研究伙伴公司（Seaport Research Partners）航空航天与国防行业高级分析师理查德・萨夫兰（Richard Safran）表示。
2025 年，尽管交易总额有所下降，但美国航空航天与国防领域的并购交易量仍实现增长，这表明行业并购正转向小规模交易。
并购市场数据公司 Mergermarket 的数据显示，截至 9 月 15 日，今年美国境内目标公司的 56 笔并购交易中，仅有 1 笔交易价值超过 120 亿美元。
“全球航空航天与国防领域的并购活动，正受到‘适配现代战场’这一需求的推动。”Mergermarket 负责人露辛达・格思里（Lucinda Guthrie）表示，“大型企业正寻求跨领域收购，以提升通信、网络安全乃至人工智能能力。”
洛克希德・马丁公司今年以 3.6 亿美元收购埃门顿公司（Amentum）旗下 “快速解决方案部门”，以拓展雷达业务能力，便是此类案例之一。
风险资本也在大量涌入该领域。
“当前市场释放的需求信号是：需要数以万计的低成本弹药系统和无人系统。” 发散技术公司（Divergent Technologies）首席执行官卢卡斯・青格（Lukas Czinger）表示。该初创公司为洛克希德・马丁、雷神公司（Raytheon）及其他小型国防企业提供 3D 打印零部件。
PitchBook（私募股权与风险投资数据平台）数据显示，截至 8 月 9 日，2025 年航空航天与国防领域的初创企业融资额已达 141.7 亿美元，创下至少十年来的最高纪录。
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责任编辑：郭明煜
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